文章提到，今年4月，票据融资单月新增1.24万亿元，创有统计以来新高。进入5月后，票据利率仍持续低位运行，最后一周短端利率一度逼近零值，国有大行在二级市场持续买票。这些现象都指向同一个信号：实体融资需求仍未明显修复，银行原本用于投放贷款的资金，部分转向票据市场补量。也就是说，部分资金并未真正流向实体中长期融资需求，而是在银行体系内通过票据形式完成规模调节。利率越接近零值，越说明银行收票需求已经脱离正常收益约束。
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